この銘柄こそバフェット銘柄( 長期投資銘柄 )にふさわしい！という力説の投稿をお待ちしております。

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投稿 2010-05-14 15:58:03

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管理者

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王将決算

残念。
売上、利益、共に大幅に上昇するも、
四季報予想に届かず。
次期EPSは293.64と、当方の期待していた
四季報予想のEPS323.4よりも、大幅に下回っていた。

10年5月14日 株価 2,372 EPS293.64 PER8.07 (11年3月期会社予想ベース)

これでも、十分割安なわけですから余裕でHOLDしますが、
もう少し力強い決算が欲しかったなぁと言うのが第一感です。

ここんちは同時に月次の発表も行いました。
4月度の既存店は、106%と期待通りではあるものの、
昨年120%が続出したため、これと言ったインパクトはなかった。
むしろ、今後、昨年の120%のハードルを越えて、
100%以上を出し続けることができるのか、心配になる。
100%に届かなかったら、投げ売りされるんでしょうね。

出店計画は直営店24店を計画しています。
現在364店あるので、店舗数は6.59%増。
それに対し、売上目標は6.4%増。
ここらから読み取れる事は、既存店の売上増減は、
プラマイ０で想定されていそうだという事です。
例え100%割れがおこる月が出ようとも、通期で100%以上であれば、
まずまず、満足すべき数字が出てくるのではないでしょうか。

ゆめゆめ、手を抜いてほしくないのは宣伝戦略。
ユニークな宣伝を打ち出して、既存店通期110%を期待し、
気長にHOLDしてゆこうと思います。
いつかは、株価も見直される事と信じて。

あなたの投資判断もお聞かせください。

投稿 2010-05-13 11:57:10

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管理者

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飲食店は味で勝負しろと言う事か ～王将

10年5月12日ケツメイシと餃子の王将が異色なコラボレーションを組んだ。
ひとことで言うと「ポスターやケツメ定食で宣伝する代わりに、
ケツメも王将が大好き！と歌ってね」という内容らしい。
詳しくは、「王将 ケツメイシ」でググってください。

これまた、面白い宣伝方法ですね。
ケツメファンなら、一度は食べてみたくなるでしょうね。
そして、味が気に入れば、リピートになってくれるかもしれません。
うう～ん。王将の宣伝戦略、恐るべし。

しかし、株価はというと・・・。
私がHOLDした株価よりも100円も下回ってしまいました。
10年5月13日 前引株価 2,358 EPS323.4 PER7.29 (四季報11年3月期ベース)

ありえねぇ。
宣伝で売上を上げた飲食店は、市場では評価されないということか？
それとも小生が見逃しているマイナス要因があるということか？
創業者一族が売りまくってるという噂は本当なのか？
好決算を控えても尚、下降トレンドを描き続ける、
この銘柄に、非常に不思議な感覚を植え付けられます。

14日は決算発表。
並みの好決算では株価は上がらないかもしれませんし、
次期目標が弱気なら、更に売りこまれる危険にさらされている気もします。

次期EPS会社予想が四季報の323.4より大きく、
なお、株価が下がるようでしたら、
PERは6倍台に突入することになります。
マイナス要因見逃しリスクはあるものの、
ここは、買い増しで勝負に行くことも視野に入れた方が良いかもしれません。

あなたの投資判断もお聞かせください。

投稿 2010-03-17 14:11:26

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管理者

コメント内容

色々調べていると次の記事を見つけた。
http://www.cyzo.com/2009/12/post_3352.html

記事を読んで思ったことは、
故意にしろ偶然にしろ、メディアを上手に使った
類稀な上場企業だという事だ。
これは、王将独自の経営手法として
ポジティブに考えてよいだろう。

メディア露出度は以下のURLを見てもらいたい。
http://www.ohsho.co.jp/company/tv.html
直近でも、非常に高い露出度である。
これを見たら、他の外食チェーンもメディア戦略に、
乗り出してくるのではあるまいか？

ともあれ、小生は、王将の高既存店売上維持の秘訣は、
メディア戦略なくしてはあり得ないと感じた。


四季報の11年3月期の予想はEPS323.4である。
現在の株価は2,453 PER7.5倍。
さすがに、10年3月期決算での翌期会社予想でEPS323.4は
打ちだしてこないだろうが、メディア戦略が打ち止めにならない限り、
上方修正に大きく期待ができるだろう。


メディア戦略をネガティブにとらえている投資家からは支持は得られないだろうが、
いくらなんでも、成長している企業のPER10倍割れはあまりにも割安。
上方修正期待で、本日、当銘柄を購入した。

当然、ここんちの筆頭リスクファクターはメディアへの露出の低下。
月次はもちろん、メディア露出度のチェックも行いながら、
気長に上方修正を待ちたいと思います。

投稿 2010-03-11 14:55:04

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管理者

コメント内容

22年2月度の月次のうたい文句は下記の通り。

#---------------------------------------------------------------------------------------------#
当月も直営店全店売上高対前年同月比 + 20.1％、既存店売上高前年同月対比 + 14.9％という高い伸率となりました。
直営店全店ベースでは平成15年7月より ８０ヶ月連続、既存店ベースでは平成19年8月より３１ヶ月連続して
売上高対前年同月比 １００％超を更新中です。
#---------------------------------------------------------------------------------------------#

こんなにすごい店なのにさえない株価なのは何故か？
良い所よりも、まずはそれを明らかにしなければなるまい。

・今期の既存店売上高がなんと20％増という恐ろしい数字を出したが、
　この数字が将来にわたって出せるとは思えないからか？

・60%もの営業増益を見込んでいるが、さすがに翌期は
　せいぜい10%であろうという期待薄な見方からか？

・いや、何よりもメディアの力による影響が大きすぎて、
　実力が見えないのが原因ではないだろうか？

ま、いずれにせよ市場から、あまり期待されていないから、
株価が上がらないのだろうが、ヴァリュー投資家としては、
食指の動く水準ではないだろうか？


では、遅ればせながらバフェット流評価に入る。

○適合事項
・直近のEPSの上昇率は目をひくものがある。が、今後の期待値は2桁キープがせいぜいか。
・強いブランド力という程ではないものの、そこそこ名前は知られている。

○個人的な好印象
　キャッシュフローがとてもよい。
　売上を着実に伸ばしているのに、あまり新規出店に金をかけていないため、
　投資キャッシュフローによる出費は限定的。
　営業CF ＞ 投資CF＋財務CF であり、将来的にキャッシュリッチ企業になれる経営体質である。

【 ディスクロージャ 】
◎会社説明会資料
×動画
×中期経営計画


以上を踏まえると、確かに勢いづいてきた銘柄ではあるが、
バフェット適合性は薄いと言わざるをえません。


気になるお値段は・・・

現在株価2,443 PER9.86 信用買／売：317,600/49,000

こんだけ信用がささってると2600の壁はなかなか超えられないでしょうな。
だが、確かに安い。
第４四半期発表直前の上方修正の期待や、
次期予想EPSの値でPERを下げる事を考慮に入れると、
今買っといても、損する可能性は極めて薄い気もするが、いかがなものか？

バフェット的には悪くないし、短期買い建てで張ってみるなら面白いかもしれません。


少し傲慢に感じるが、「なくてはならない店」というスローガンは、小生には小気味よい響きに感じる。


あなたの御意見もお聞かせください。